——科技股已不再像以往那样支撑市场，但投资者可以在市场波动期间保护自己的投资组合。
多年来，科技与人工智能股票凭借革新生产力的预期推动市场上行，如今却陷入低迷。以科技股为主的纳斯达克综合指数创下历史新高至今已有四个月。标普 500 指数今年以来基本持平，或将迎来 3 月以来表现最差的一个月。
与此同时，与人工智能关联度较低的股票却在走高。蓝筹股道琼斯指数今年已上涨 3%，其对科技股的依赖度低于纳斯达克与标普 500。
这是华尔街在人工智能热潮退去后出现的大范围市场转向的一部分。人工智能交易的明星股英伟达（NVDA）尽管季度业绩亮眼，周四仍遭遇 4 月以来最差单日表现。
对人工智能颠覆商业模式的担忧持续冲击软件企业。市场还对科技巨头在数据中心的巨额投入感到不安，不确定数千亿美元的投资能否转化为回报。
但分析师与投资组合经理表示，投资者目前不必过度恐慌，市场风格切换反而可能带来新机会。
长期来看，大盘整体仍趋于上涨，标普 500 指数年均回报率表现稳健。这意味着投资标普 500 等指数的长期投资者通常可以忽略短期波动。
寻求避险
标普 500 指数中近 40% 的市值集中在英伟达、微软、谷歌等巨型科技股。担忧的投资者可以调整持仓结构，转向人工智能敞口更低的板块。
“投资者可能在不知不觉中重仓了科技股。”Ulin & Co 财富管理公司董事总经理乔恩・乌林表示。
对科技股的担忧情绪脆弱，导致标普 500 陷入横盘震荡。该指数 1 月底创下历史新高，2 月有所回落，自 10 月底以来基本持平。
乌林对 CNN 表示，重要的是不要对市场噪音做出过激反应，但在动荡时期应审视投资组合。他正在降低对大型科技股的配置，转而将资金投向材料、能源、基建、工业、医疗保健和必需消费品等板块。
投资银行 Piper Sandler 首席市场策略师克雷格・约翰逊本周将科技股评级从 “超配” 下调至 “标配”。换言之，他降低了投资组合中科技股的比重。
约翰逊看好能源等板块，并预计随着投资者寻求规避科技股近期波动，市场轮动将持续。
今年以来，标普 500 中表现最好的三大板块是能源、材料和必需消费品，科技与金融板块则表现落后。一只追踪能源板块的热门 ETF 今年上涨 23%，而追踪科技板块的 ETF 下跌 2%。
分散投资组合
分析师表示，目前尚不清楚人工智能相关不确定性的最糟糕阶段是否已经过去。投资者应如何应对，取决于其储蓄与投资目标，但在市场不安加剧时，有策略可以保护组合。
“投资者对人工智能的影响变得非常紧张和恐惧。”Argent 资本管理公司投资组合经理杰德・埃勒布罗克表示，“如今市场情绪敏感、波动剧烈，市场焦点切换极快。因此，构建高度分散的投资组合是合理选择。”
另一种策略是再平衡，或投资标普 500 等权重指数。该等权重指数为每只股票分配相同权重，可减轻科技股大幅下跌带来的冲击。标普 500 等权重指数今年上涨近 7%，远超标普 500 不足 1% 的涨幅。
增加国际股票敞口也有助于提高收益。欧洲和亚洲市场在 2025 年大幅上涨后，今年表现继续优于美国。
分析师称，在波动与不确定性时期，坚持长期计划、忽略市场噪音也是有效的策略。
“我们建议始终采用分散投资，不要只押注单一投资主题。”Badgley Phelps 财富经理兼研究分析师约翰・斯特兰德表示。
“预测股市短期走势向来很难。” 斯特兰德说，“市场可能仍存在悲观情绪，但我们依然认为 2026 年股市将实现上涨。”
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责任编辑：郭明煜
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